Exxon y Chevron se enfrentan por codiciado proyecto petrolero en Guyana. El arbitraje comienza el lunes por el reclamo de Exxon de tener derechos preferenciales sobre la participación de Hess en un importante hallazgo de petróleo.
25 de mayo de 2025 – 5:30 a. m. ET
Las compañías petroleras están enfrentadas por un hallazgo generacional en Guyana. El año pasado se construía un puerto para apoyar la producción costa afuera.
Exxon Mobil y Chevron están en disputa esta semana por los derechos sobre uno de los proyectos petroleros más codiciados del mundo. Esta contienda ha enfriado la relación entre sus altos ejecutivos y amenaza con trastocar la jerarquía de la industria.
El intento de Exxon el año pasado de frustrar la compra de Hess por parte de Chevron por 53.000 millones de dólares molestó a los altos ejecutivos de Chevron. Esto dañó una relación anteriormente cordial entre los dos rivales, según personas familiarizadas con el asunto.
El CEO de Exxon, Darren Woods, y el CEO de Chevron, Mike Wirth, solían cenar juntos ocasionalmente. También hablaban por teléfono sobre sus intereses conjuntos en proyectos alrededor del mundo. Esa relación se ha enfriado, dijeron esas personas.
La disputa gira en torno al reclamo de Exxon de que tiene un derecho contractual. Este derecho le permite impedir la oferta de Chevron por la participación de Hess en un importante proyecto petrolero en Guyana.
Esta situación ha retrasado lo que sería el mayor acuerdo en la historia de Chevron por más de 18 meses. Chevron y Hess afirman que Exxon no tiene derecho a interferir en la adquisición corporativa. Las negociaciones fracasaron y Exxon presentó una demanda de arbitraje el año pasado.
La batalla —que ha sorprendido a la industria petrolera en Houston— llegará a un punto crítico el lunes en Londres. Esto sucederá con el inicio de una audiencia privada de arbitraje.
Para agosto o septiembre, el panel decidirá si Exxon y otro socio en Guyana, la china Cnooc, tienen derecho a contrarrestar la oferta de Chevron. Esta oferta es por el 30% de participación de Hess en un hallazgo generacional de 11.000 millones de barriles de petróleo y gas.
“Esto resalta cuán valiosos son realmente los grandes campos petroleros de bajo costo. Vivimos en un mundo donde es cada vez más difícil encontrarlos”, dijo Dan Pickering, director de inversiones de Pickering Energy Partners.
Las tres compañías se muestran confiadas en que saldrán victoriosas. El fallo dependerá de la interpretación de varias líneas de un contrato confidencial.
Director Ejecutivo Exxon Mobil, Darren Woods; Director Ejecutivo de Chevron, Mike Wirth
Para Chevron, el arbitraje es una batalla crucial. Hess es un actor importante en la formación de esquisto de Bakken en Dakota del Norte, pero su joya de la corona es Guyana. Se estima que la participación de Hess en el proyecto de Guyana podría valer unos 40.000 millones de dólares, según analistas.
El auge petrolero de Guyana está impulsado por seis buques de producción que actualmente extraen alrededor de 650.000 barriles diarios. Exxon espera que la producción del consorcio alcance los 1,3 millones de barriles diarios para 2027, más que toda la producción del Bakken.
La economía del proyecto en Guyana es una de las más lucrativas de la industria. Las grandes petroleras recortaron el gasto en exploración tras el auge del esquisto en EE. UU. Aunque algunos productores no convencionales están comenzando a buscar oportunidades en el extranjero, pocos campos nuevos ofrecen tanto potencial como Guyana.
Comprar Hess —una adquisición que Chevron anunció en octubre de 2023— ayudaría a calmar las preocupaciones de los inversores. Estas se centran en los activos de producción petrolera de Chevron y su crecimiento a partir de 2030.
Mucho ha cambiado en el último año. Chevron inició recientemente un gran proyecto de expansión en Kazajistán y puso en marcha una nueva plataforma petrolera en el Golfo de México. Ahora EE. UU. llama a esta región el Golfo de América. Está recortando costos con despidos de hasta el 20% de su fuerza laboral global para finales de 2026.
Aun así, si Chevron no gana, los analistas señalan que hay pocos objetivos de adquisición con el mismo potencial que Hess. Además, el Secretario de Estado Marco Rubio dijo el jueves que EE. UU. planea permitir que expire el martes la licencia de Chevron para operar en Venezuela, que posee vastas reservas de petróleo.
Otro motivo por el cual el desafío de Exxon representa más que un simple dolor de cabeza para Chevron. Este sucede en una era de activismo inversor.
En los años 80, cuando una gran disputa legal entre Pennzoil y Texaco llevó a esta última hacia la bancarrota. Una oferta pública de adquisición por parte del activista Carl Icahn —entonces considerado un “tiburón corporativo”— empeoró la situación de Texaco.
Hoy en día, el margen para cometer errores estratégicos es mucho menor, dijo Amy Myers Jaffe. Ella es directora del Laboratorio de Energía, Justicia Climática y Sostenibilidad de la Universidad de Nueva York. Ella menciona la lucha por delegados entre Exxon y el inversor activista Engine No. 1 en 2021. También menciona el reciente impulso de Elliott Investment Management para cambios en Phillips 66 y BP.
“Si no tienes una buena estrategia, podrías ser vulnerable ante un activista o un depredador corporativo”, dijo. “Estamos en una época en la que el liderazgo de una petrolera y la estrategia que elija son fundamentales para evitar ataques desde los grupos de interés internos.”
Para Exxon, una derrota en la disputa tendría poco impacto negativo a corto plazo. Para cuando el panel arbitral tome una decisión, habrán pasado casi dos años desde que Chevron anunció el acuerdo con Hess. Este limbo prolongado le ha impedido buscar otros megaconvenios.
Cuando Chevron propuso comprar Hess, los líderes de Exxon se sorprendieron. Su socio en Guyana —y su mayor competidor— había concretado en secreto un acuerdo que afectaba un proyecto. Exxon había desarrollado ese proyecto durante años. Exxon se encargó del trabajo inicial de relaciones gubernamentales y asumió riesgos por el proyecto. Era considerado una apuesta difícil después de que Shell abandonara su participación por una suma irrisoria en 2014.
Exxon afirma que tiene la responsabilidad con sus accionistas de considerar el valor de la participación de Hess en Guyana dentro del acuerdo con Chevron. “Y el derecho de ejercer una opción sobre ella”, dijo Woods en una llamada con analistas en diciembre.
“¿Por qué renunciaríamos a eso solo porque uno de los socios hizo un trato con un tercero?”, dijo Woods.
“No vemos por qué eso debería cambiar nuestra percepción del valor de esa opción.”
Exxon ha desempeñado durante mucho tiempo el papel de hermano mayor frente a Chevron, con mayor producción y mayores ganancias. Pero durante la pandemia, el valor bursátil de Chevron superó brevemente al de su rival. Desde entonces, los ejecutivos de Exxon han reducido costos y trabajado para proteger a la compañía de precios bajos del petróleo y el gas.
Las acciones de Exxon han superado a las de Chevron en los últimos años. No obstante, una fusión con Hess ayudaría a Chevron a reducir la brecha, según analistas.
Si finalmente Exxon y Chevron colaboran en Guyana, las personas cercanas a ambas creen que la relación entre los altos ejecutivos se recuperará. Algunos creen que tomará tiempo.
“Independientemente del resultado, el enfriamiento entre Exxon y Chevron se medirá en años, no en trimestres”, dijo Pickering.
Escriba a Collin Eaton a collin.eaton@wsj.com
Tomado de WSJ
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