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En graves problemas recuperación económica de China gracias al brote del Delta e inundaciones en Henan, se suman temores de una desaceleración en segundo semestre

Leyenda de foto: Las ventas minoristas y la producción industrial crecieron un 8,5 por ciento y un 6,4 por ciento, respectivamente, en julio con respecto al año anterior. Foto: EPA-EFE

La desaceleración generalizada de los indicadores clave en julio se sumará a una perspectiva sombría en la segunda mitad del año

Las ventas minoristas y la producción industrial crecieron un 8,5% y un 6,4%, respectivamente, en julio con respecto al año anterior.

La economía china continuó perdiendo fuerza en julio debido a que los datos económicos clave para el inicio del tercer trimestre no cumplieron con las expectativas, aunque no todos los economistas se apresuraron a recortar sus pronósticos de crecimiento para todo el año, y algunos dijeron que todavía hay espacio para una mayor flexibilización monetaria.

Con más vientos en contra probablemente en la segunda mitad del año, los datos del mes pasado presagian la posibilidad de una desaceleración más profunda en los próximos meses, especialmente a medida que los brotes esporádicos del Delta continúan estallando en China.

Poco después de la Cifras de julio fueron publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) el lunes, varios bancos extranjeros revisaron a la baja sus pronósticos de crecimiento del producto interno bruto (PIB) para el año.

Las ventas minoristas, una medida clave del gasto de los consumidores, crecieron un 8,5 por ciento en julio, por debajo del aumento del 12,1 por ciento en junio, y por debajo de la proyección de un aumento del 10,9 por ciento estimado en la encuesta de Bloomberg.

La producción industrial de China, un indicador de la actividad en los sectores de manufactura, minería y servicios públicos, también se desaceleró, creciendo un 6,4 por ciento en julio con respecto al año anterior, después de haber aumentado un 8,3 por ciento en junio.

La inversión en activos fijos, un indicador del gasto en elementos que incluyen infraestructura, propiedades, maquinaria y equipo, creció un 10,3 por ciento en el período de enero a julio en comparación con el año anterior, por debajo del 12,6 por ciento entre enero y junio.

La tasa de desempleo encuestada, una medida imperfecta del desempleo en China que no incluye cifras para las decenas de millones de trabajadores migrantes, se situó en el 5,1 por ciento en julio desde el 5 por ciento en junio.

El impacto combinado del último brote de Covid-19 en China, que ha extenderse a al menos 17 provincias, y desastres naturales como las inundaciones de Henan ayudaron a que el desempeño de la economía fuera “inestable y desigual”, dijo el NBS.

ANZ se unió a otros bancos extranjeros el lunes recortando su pronóstico de PIB para China este año al 8,3 por ciento desde el 8,8 por ciento anterior.

La variante Delta altamente contagiosa, que provocó un resurgimiento de casos locales a finales de julio, también plantea un riesgo a la baja para la actividad económica.Raymond Yeung

“La variante Delta altamente contagiosa, que provocó un resurgimiento de casos locales a finales de julio, también plantea un riesgo a la baja para la actividad económica en el tercer trimestre a pesar de una disminución en los casos diarios en los últimos días”, economistas de ANZ Raymond Yeung y Betty Wang dijo.

“Creemos que las autoridades chinas continuarán con su política de tolerancia cero antes de los Juegos Olímpicos de Invierno en febrero de 2022. El crecimiento del PIB será una prioridad secundaria”.

A principios de este mes, Nomura Holdings redujo su proyección para el crecimiento económico del tercer trimestre de China y recortó su pronóstico de crecimiento del PIB para todo el año al 8,2 por ciento desde el 8,9 por ciento.

Los bancos de Wall Street Goldman Sachs, JPMorgan y Morgan Stanley también recortaron sus pronósticos de crecimiento de China en medio de la desaceleración del crecimiento de las exportaciones y las preocupaciones de que el último brote podría paralizar la actividad económica. Sin embargo, otros prestamistas importantes como HSBC aún tienen que cambiar sus estimaciones.

A pesar de las expectativas de un menor crecimiento económico este año, que aún superaría la baja base del año pasado del 2,3 por ciento, muchos economistas sostuvieron que las autoridades chinas no aumentarían la flexibilización monetaria, como recortar las tasas de interés.

“No creemos que los legisladores tengan el apetito de una flexibilización significativa de la postura general de la política macroeconómica, dado su continuo énfasis en contener el apalancamiento y los riesgos financieros”, dijeron los economistas de Oxford Economics Tommy Wu y Louis Kuijs.

“Por lo tanto, esperamos que una estricta regulación y supervisión afecte el crédito a los desarrolladores inmobiliarios y los vehículos de financiamiento del gobierno local.

“Pero esperamos que los responsables de la formulación de políticas estén dispuestos a evitar una fuerte desaceleración y estén más dispuestos a tomar medidas para respaldar el crecimiento de lo que lo han estado en lo que va de año. 

Iris Pang, economista en jefe para la Gran China de ING Economics, dijo que podría haber un mayor impulso para el gasto fiscal a través de proyectos de infraestructura, pero que “no había necesidad de recortes de las tasas de interés de política, ya que el recorte del coeficiente de reservas obligatorias [en julio] ha reducido los préstamos del mercado”. tarifas ”.

El mes pasado, el banco central de China redujo el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) en 0,5 puntos porcentuales, liberando 1 billón de yuanes (154.000 millones de dólares) en liquidez en el sistema bancario.

Pero reafirmó su renuencia a inundar la economía con un amplio estímulo manteniendo los costos de endeudamiento de facilidad de préstamo a mediano plazo (FML) establepor decimosexto mes consecutivo el lunes.  El MLF sirve como guía para la tasa de interés preferencial de préstamos (LPR), el punto de referencia de los préstamos para nuevos préstamos bancarios a hogares y empresas establecido mensualmente por 18 bancos.

Sin embargo, otros economistas como Liang Zhonghua, analista macroeconómico jefe de Haitong Securities, dijeron que todavía hay una buena posibilidad de que los políticos chinos relajen su postura en el cuarto trimestre y el próximo año, ya que persisten las condiciones moderadas.

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Li Chao, economista jefe de Zheshang Securities, creía que estaba sobre la mesa un recorte de las tasas de interés.

“El recorte de la RRR en julio significa que la política monetaria se ha relajado, lo que no es una acción temporal pero tendrá continuidad”, dijo.

Zhang Bin, subdirector del instituto de economía y política mundial de la Academia de Ciencias Sociales de China, ha pedido tasas de interés más bajas “lo antes posible” y que el recorte sea “lo más grande posible”.

Dijo que era crucial en la actualidad reducir sustancialmente los costos de financiamiento corporativo a través de recortes de tasas de interés, ya que ni el consumo ni el empleo se habían recuperado a los niveles anteriores al Covid.

El economista senior de Natixis, Jianwei Xu, dijo que habrá un término medio. El banco central podría inyectar más liquidez a la economía para contrarrestar una desaceleración, pero esto no significa necesariamente un recorte de las tasas de interés.

Este artículo apareció en la edición impresa del South China Morning Post como: Temores de desaceleración en la segunda mitad

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